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中国核能科技高歌挺进国际光伏市场 后期如何演

作者:admin 2017-10-05 我要评论

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  智通财经在2017年8月2日出了一篇《中国核能科技(00611)6年股价变迁:当转型到光,距离5元的股价高点还有多远?》的文章,中国核能科技股价期间经过反复调整之后,在2017年9月19日以两个交易日大涨突破下行通道线,目前股价虽有再次调整,但仍在下行通道线的上方运行。

  中国核能科技最近出了两则公告引起了投资者的注意:

  第一则公告于2017年9月19日公布,内容关于该公司与BCG将合作,组成合资公司投资乌克兰及世界其他地区的太阳能发电站项目,该则公告直接拉升了中国核能科技的股价8.44个百分点,而前一个交易日则已经提前反应,拉升8.45个百分点。

  第二则公告是在2017年10月3日,内容关于该公司与中核投资、华兴建设及沛县政府拟建设光伏发电站、光伏组件制造基地以及光伏小镇项目,总投资额估计80亿元,该则信息也提前一个交易日反映在股价上,上一个交易日涨5.92个百分点,当天则跌1.24个百分点。

  光伏发电项目超预期

  中国核能科技目前有三大业务,分别是工程设计及EPC业务、太阳能发电业务以及融资业务,其中EPC业务为该公司目前主要收入业务,而太阳能发电业务则是该公司战略核心业务。智通财经在上一篇文章中有谈到核能科技的业务转型战略和聚焦思路,以及该公司的光伏发电业务载体江苏泰州发电站。

  2015年是中国核能科技最重要的一年,在这一年不仅是EPC业务收入剧增,收入15.04亿港元,同比增长16.4倍,而且在该年度该公司毅然进军了光伏发电业务,从轻资产的EPC运营转型至重资产的光伏发电业务。中国核能科技在江苏泰州自建20兆瓦的光伏项目一站一期、二期工程以及二站工程目前已经完成建设。

  智通财经了解到,中国核能科技2017年中报业绩实现了盈利,持续经营业务期内盈利2582.2万港元,同比增长300%,而综合收益方面,实现收益5179.2万港元,去年同期则亏损1999.3万港元。该公司称光伏EPC业务为主要收益来源,2017年上半年取得10个新EPC项目,价值为58946.7万港元,而泰州电站项目40兆瓦已并网,期内发电量已经超出计划发电量。

  中国核能科技近期有扩大光伏发电的产能投资的计划,比如和BCG组建合资公司以及与中核投资、华兴建设及沛县政府拟建设光伏发电站项目,未来或极有可能投资更多的光伏发电项目。实际上,光伏发电市场正迅速扩张,在政策扶持下,谁先进入市场谁就先获得一杯羹。

  比如协鑫新能源(00451),该公司是全国最大的民营光伏发电企业,2017 年上半年,该公司光伏电站新增装机1.6GW 至5.1GW,公司并网容量达到4.2GW 同比增长91%,售电量同比快速增长103%,收入同比增长95%。在行业政策上,国家发改委近期发布《关于征求优先发电优先购电计划有关管理办法意见的函》,光伏纳入优先发电、购电计划。

  资金需求剧增,看好拟进入的两个合作项目

  值得注意的是,中国核能科技转型发展光伏发电站重资产业务,属于资本密集型行业,需要投入的资金要比以往EPC业务要大得多,一般需要大量的银行贷款满足资金需求。智通财经发现,截止2017年上半年,中国核能科技的借款90168万港元,同比增长32.1%,其中要求一年内偿还的有71261万港元,同比增长154.3%。

  关于核能科技的资产负债状况,2017年上半年资产负债率为75.3%,流动比率为1.17倍,而2016年度则为80.4%,流动比率1.25倍,整体来说银行短期借款资金加大导致了短期流动比率降低,但该公司的整体负债水平是下降的。不过该负债率水平并不算高,比如协鑫新能源2017年上半年资产负债率为74%,流动比率为0.6倍。

  光伏发电站行业前景是好的,不管从宏观数据或是个别公司数据表现上,而中国核能科技2015年的战略转型,前期基础设施投资建设初步得到收益的印证。尝到甜头后,中国核能科技做出投资扩张的动作也可以理解,我们回归至该公司近期在光伏发电站的投资动作。

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